بي إن بي يراهن على السندات اليابانية

تحرير: أحمد شرف الدين

رفعت شركة بي إن بي باريبا لإدارة الأصول مراكزها في السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل من حجم صغير جدًا بداية العام إلى حجم متوسط، مفضلةً سندات 20 و30 عامًا، بفضل منحنى عائد حاد وأداء تفوق مؤخرًا على سندات عالمية مماثلة.

وقال جيمس ماكاليفي، رئيس الدخل الثابت العالمي في الشركة، خلال إفادة في طوكيو نقلتها بلومبيرغ اليوم الخميس 22 تشرين الأول/أكتوبر، إن الشركة تفضل الطرف الطويل من السوق لأنه يوفر مصدرًا للتنويع، مشيرًا إلى أن بعض الإستراتيجيات المرنة تقوم على بيع سندات عامين وخمسة أعوام مقابل شراء سندات 20 و30 عامًا رهانًا على تسطح المنحنى.

ويأتي الرهان بعد وصول عوائد السندات فائقة الطول إلى أعلى مستوياتها منذ عقود بفعل مخاوف التضخم والإنفاق المالي ومسار بنك اليابان، حيث شهد مزاد حديث لسندات 20 عامًا طلبًا قياسيًا، وتوفر السندات طويلة الأجل عائدًا يتراوح بين 6% و6.5% عند التحوط بالدولار، وهو ما يجعلها جذابةً جدًا للمشترين الأجانب.

وأوضح ماكاليفي أن المستثمرين المحليين كانوا غائبين نسبيًا عن الطرف الطويل بسبب مشكلات انخفاض القسيمة لدى شركات التأمين، لكن قوة المزادات الأخيرة تشير إلى عودة الطلب المحلي، وهو ما تؤكده بيانات جمعية متداولي الأوراق المالية اليابانية التي تظهر أن شركات التأمين كانت مشتريًا صافيًا للسندات فائقة الطول للأشهر الأربعة الماضية، مع إعلان عدة شركات حياة خططًا للحفاظ على مشترياتها أو زيادتها.

وأضاف أن إستجابة مالية محدودة نسبيًا من الحكومة ستزيد ثقته في إضافة مزيد من المراكز، بينما يراقب قدرة بنك اليابان على الحفاظ على وتيرة رفع فائدة فصلية تقريبًا، معتبرًا أن رفعًا في كانون الأول/ديسمبر مع لهجة متشددة نسبيًا سيكون كافيًا، وأن قوة الين ستدعم الطرف الطويل عبر كبح التضخم وتخفيف الضغط على البنك المركزي