غولدمان ساكس يخفض توقعاته لمؤشر كوسبي الكوري مع تصاعد مخاوف الذكاء الاصطناعي

تحرير: مجد حيدر

خفض مصرف غولدمان ساكس توقعاته لمؤشر «كوسبي» في كوريا الجنوبية بنسبة 25%، بعدما رفع مستهدفه عدة مرات خلال العام الجاري، في ظل تصاعد المخاوف المرتبطة باستثمارات الذكاء الاصطناعي وتراجع أسهم شركات التكنولوجيا.

وبحسب تقرير لوكالة بلومبرغ، خفض محللو المصرف، ومن بينهم تيموثي مو، مستهدف المؤشر خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة إلى 9 آلاف نقطة، مقارنة مع 12 ألف نقطة سابقاً، استناداً إلى افتراضات أكثر تحفظاً بشأن تقييمات الأسهم.

وجاء هذا التعديل بعدما تراجع المؤشر بأكثر من 35% عن ذروته المسجلة في حزيران، ما دفع المحللين إلى إعادة النظر في توقعاتهم، رغم اعتبارهم أن الأسهم الكورية أصبحت منخفضة التقييم بصورة كبيرة.

ولا يزال المستهدف الجديد يشير إلى إمكانية ارتفاع المؤشر بأكثر من 60% مقارنة بمستوياته الحالية، وفق تقديرات غولدمان ساكس.

وكان المصرف قد رفع مستهدفه للمؤشر للمرة الأخيرة في حزيران، وأبقى عليه عند 12 ألف نقطة حتى مع تراجع الأسهم الكورية ضمن موجة بيع عالمية مرتبطة بقطاع الذكاء الاصطناعي بدأت لاحقاً في الشهر نفسه.

وتؤدي شركتا سامسونغ للإلكترونيات وإس كيه هاينكس، المتخصصتان في صناعة الرقائق الإلكترونية، دوراً رئيسياً في جعل مؤشر كوسبي من أبرز المؤشرات المرتبطة بأداء الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.

وتعرضت أسهم الشركتين والقطاع الأوسع لضغوط نتيجة تزايد شكوك المستثمرين بشأن استدامة الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وارتفاع تكاليف التمويل، وعدم وضوح حجم العوائد المتوقعة من هذه الاستثمارات.

وأشار محللو غولدمان ساكس، في مذكرة مؤرخة في 25 تشرين الأول، إلى أن السوق تعكس توقعات سلبية مبالغاً فيها بشأن الأساسيات الاقتصادية للشركات.

وأوضحوا أن خفض المستهدف يهدف إلى اعتماد افتراضات أكثر تحفظاً حول كيفية تسعير السوق لهذه الأساسيات، مع استمرار اعتبار مستويات الأسعار الحالية جذابة من حيث التوازن بين المخاطر والعوائد.

وتحولت سوق الأسهم الكورية الجنوبية من إحدى أقوى الأسواق الرئيسية أداءً خلال العام إلى واحدة من الأقل تقييماً عالمياً، إذ انخفضت تقييماتها إلى نحو نصف مستويات السوق الإندونيسية.

وبحسب بيانات جمعتها بلومبرغ، تراجع مكرر الربحية المتوقع لمؤشر كوسبي خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة إلى نحو أربع مرات، وهو مستوى لم يُسجل منذ عام 2006 في أي من الأسواق الثماني عشرة المشمولة بالمقارنة.

ويقدّر محللو غولدمان ساكس أن التقييمات الحالية لشركات أشباه الموصلات تعكس احتمال انخفاض أرباح القطاع بنسبة 65% في عام 2027، وهو سيناريو يعتبره المصرف شديد التشاؤم.

أما الأسهم خارج قطاع رقائق الذاكرة، التي تمثل نحو نصف المؤشر، فتتداول عند مكرر ربحية متوقع يبلغ 7.6 مرات.

ورغم خفض توقعاته، يواصل غولدمان ساكس تفضيل الفرص الاستثمارية في قطاعات الكهرباء والصناعة، والشركات المستفيدة من تحسين حوكمة المؤسسات، وانتعاش النشاط الاقتصادي المحلي، وانتشار الثقافة الشعبية الكورية.