البنك المركزي الأوروبي يتجه لرفع الفائدة مجددًا مع تصاعد التضخم

يتجه البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة مجددًا هذا الأسبوع، في وقت تؤدي فيه المعارك المتجددة في الشرق الأوسط إلى ارتفاع تكاليف الطاقة وتزيد مخاطر تفاقم التضخم، وفق فرانس برس.

وشهدت الحرب بين الولايات المتحدة وإيران خلال الأيام الأخيرة بعض أعنف الاشتباكات منذ أسابيع، ما دفع أسعار النفط إلى الارتفاع وأضعف الآمال في عودة تدفقات الطاقة عبر مضيق هرمز إلى طبيعتها في وقت قريب.

وسجل التضخم في منطقة اليورو المؤلفة من 21 دولة، والتي تعتمد بشكل كبير على واردات الطاقة، أعلى مستوى له في ثلاث سنوات عند 3.3% في أغسطس، متجاوزًا بشكل كبير هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.

ومع تزايد المخاوف من ارتفاع الأسعار إلى مستويات أعلى، من المقرر أن يرفع البنك المركزي سعر الفائدة الأساسي للمرة الثانية هذا العام، خلال اجتماعه الخميس.

وقال أندرو كينينغهام، كبير الاقتصاديين لشؤون أوروبا في "كابيتال إيكونوميكس"، إن "مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي يبدو متجهًا بشكل مؤكد إلى رفع سعر الفائدة على الودائع من 2.25% إلى 2.5%".

وكان البنك المركزي الأوروبي قد أجرى في يونيو أول رفع لأسعار الفائدة منذ عام 2023 لكبح ارتفاع الأسعار، لكنه أوقف الزيادات خلال اجتماعه الأخير في يوليو، لمراقبة تطورات الصراع.

لكن مع وصول طهران وواشنطن الآن إلى طريق مسدود على ما يبدو، أشارت إيزابيل شنابل ويواخيم ناغل، وهما عضوان في مجلس محافظي البنك المسؤول عن تحديد أسعار الفائدة، خلال الأيام الأخيرة إلى أن صانعي السياسة سيستأنفون رفع الفائدة.

كما أثبت اقتصاد منطقة اليورو قدرته على الصمود، بعدما نما بوتيرة أسرع من المتوقع خلال الربع الثاني، ما يترك لصانعي السياسة مجالًا لرفع تكاليف الاقتراض من دون التسبب بأضرار كبيرة.

"الكثير من أوجه عدم اليقين"

وسيستند البنك المركزي الأوروبي إلى توقعات جديدة للنمو والتضخم للسنوات المقبلة لتوجيه قراره، رغم أن المحللين لا يتوقعون تغييرات كبيرة في هذه التقديرات.

ورغم ارتفاع التضخم، يرى بعض الاقتصاديين أن رفع الفائدة ليس القرار المناسب.

وقال فيليكس شميت، كبير الاقتصاديين في مصرف "بيرنبرغ"، لوكالة "فرانس برس": "نعتبر أن رفع الفائدة مجددًا خطأ، لأنه لا توجد أدلة تُذكر على انتقال التأثيرات إلى قطاعات أخرى".

وأضاف: "لا يمكن معالجة صدمة في جانب العرض من خلال تشديد السياسة النقدية".

وكان ارتفاع الأسعار مدفوعًا بشكل شبه حصري بالطاقة، مع وجود مؤشرات محدودة على امتداد التضخم على نطاق أوسع إلى قطاعات أخرى من الاقتصاد.

وفي حين تساعد تكاليف الاقتراض المرتفعة عادةً في مواجهة التضخم من خلال خفض الطلب في الاقتصاد، يرى مراقبون أنها لن تفعل الكثير للحد من تداعيات صدمة الإمدادات النفطية الحالية.

ويرى شميت أن البنك المركزي الأوروبي "قلق جدًا ببساطة من أن يتأخر عن المنحنى، بسبب تجارب 2021-2022".

وفي تلك الفترة، واجه البنك المركزي انتقادات بسبب تحركه ببطء شديد مع ارتفاع التضخم في منطقة اليورو نتيجة اضطرابات سلاسل الإمداد التي أعقبت جائحة كوفيد-19، ثم صدمة الطاقة الناجمة عن الغزو الروسي لأوكرانيا.

ومع ذلك، يتوقع معظم المحللين أن يوقف البنك المركزي الأوروبي رفع الفائدة بعد اجتماع هذا الأسبوع.

ومن المتوقع أن تقدم رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد، كعادتها، القليل من التفاصيل خلال مؤتمرها الصحافي بعد قرار الفائدة، وأن تؤكد أن القرارات المستقبلية ستستند إلى البيانات الواردة.

وردد عضو مجلس محافظي البنك ناغل، الذي يرأس أيضًا البنك المركزي الألماني، هذا الموقف الحذر، قائلًا هذا الأسبوع إنه "متردد" في تقديم توجيهات بشأن القرارات المقبلة.

وقال لصحيفة "لوموند" الفرنسية: "أسعار النفط والغاز تواصل الارتفاع والانخفاض. الأسواق المالية شديدة التقلب. هناك الكثير من أوجه عدم اليقين".

وأضاف: "إنه وضع غير مريح، أيضًا من منظور السياسة النقدية. لكن نهجنا القائم على اتخاذ القرارات اجتماعًا بعد اجتماع خدمنا جيدًا في الماضي، وسيواصل ذلك بالتأكيد في المستقبل".