عملاقا الذكاء الاصطناعي أوبن إيه آي وأنثروبيك يتأهبان للطرح العام: رهان التريليونات وتحديات الربحية

في خطوة قد تعيد تشكيل مشهد أسواق المال، تستعد شركتا الذكاء الاصطناعي الرائدتان، OpenAI وAnthropic PBC، لطرح أسهمهما للاكتتاب العام الأولي (IPO) بحلول الخريف القادم. تأتي هذه التطورات بعد تقديم الشركتين لملفات سرية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حيث كانت Anthropic السباقة بتقديم طلبها في الأول من يونيو، تبعتها OpenAI بعد أسبوع.

يعكس هذا التوجه العام نمواً هائلاً للشركتين في الأسواق الخاصة، حيث بلغت قيمة OpenAI، مطورة نموذج ChatGPT، 852 مليار دولار في مارس الماضي، بينما تجاوز تقييم Anthropic، مبتكرة نموذج Claude، 965 مليار دولار عند جمعها لرأس المال. هذه الأرقام الضخمة تتجاوز قيمة كيانات صناعية ومالية عملاقة مثل JPMorgan Chase Inc. وExxonMobil Inc. ومع ذلك، لم تحقق أي من الشركتين الربحية بعد، مما يبرز حاجتهما الملحة لرؤوس أموال ضخمة لتمويل قدراتهما الحاسوبية الهائلة التي تتطلبها تطوير وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.

الدافع وراء اتخاذ قرار الطرح العام في هذا التوقيت متعدد الأوجه؛ فمن جانب، يتوقع أن يشهد الطلب على أسهم هاتين الشركتين إقبالاً غير مسبوق. ومن جانب آخر، تسعى الشركتان لجمع أكبر قدر ممكن من التمويل لدعم عملياتهما التي تستهلك الكثير من النقد. إن دخول الأسواق العامة من شأنه أن يفتح الباب أمام خيارات تمويل أرخص وأسرع، سواء عبر الديون أو الأسهم، لضمان استمرارية الابتكار والتوسع.

تجري هذه الاستعدادات في ظل مناخ تنافسي محتدم، حيث يتوقع أن يسبقها طرح عام لشركة SpaceX التابعة لإيلون ماسك في يونيو، والتي استحوذت على مشروع xAI للذكاء الاصطناعي في أوائل عام 2026. وبحسب تقرير أوردته بلومبيرغ اليوم الثلاثاء، قد تسعى SpaceX لجمع 75 مليار دولار في طرحها العام، ما قد يجعله الأضخم على الإطلاق في تاريخ أسواق الأسهم. هذا التسابق نحو الطرح العام يثير تساؤلات في وول ستريت حول قدرة المستثمرين على استيعاب كل هذه السيولة في فترة زمنية قصيرة.

بالرغم من جاذبية الاستثمار في قطاع الذكاء الاصطناعي الواعد، يواجه المستثمرون المحتملون العديد من المخاطر. أبرزها يتمثل في احتمالية أن تكون التوقعات حول الأرباح المحتملة للذكاء الاصطناعي مبالغاً فيها، مما يدفع بعض مراقبي السوق للتعبير عن قلقهم من أن يكون هذا الحماس مجرد فقاعة قد تنفجر. كما أن الشركتين، بتقييماتهما الخاصة التي تقترب من تريليون دولار، قد تجدان أن مجال النمو المستقبلي محدوداً نسبياً بعد الطرح.

هناك أيضاً تحديات خاصة بكل شركة؛ فلقد ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في أبريل أن OpenAI لم تحقق أهدافها للمبيعات والمستخدمين الجدد، وهو ما نفته الشركة مؤكدة أن أعمالها تسير على قدم وساق. أما Anthropic، فتواجه نزاعاً مع البنتاغون حول الاستخدامات العسكرية لتقنيتها، وقد وصّف البيت الأبيض الشركة بأنها