مورغان ستانلي: أقوى طفرة لأرباح الأسواق الناشئة في 20عاماً مدفوعة بالذكاء الاصطناعي
يتركز النمو بين عدد قليل من شركات تصنيع الرقائق، وعلى رأسها سامسونج وإس كيه هاينكس وTSMC.
تشهد الأسواق الناشئة تحولاً هيكلياً مدفوعاً بالاستثمارات المتزايدة في مجال الذكاء الاصطناعي، مما يبشر بأقوى نمو في الأرباح منذ الطفرة التي شهدتها الفترة بين عامي 2002 و2004. ووفقًا لتحليل حديث صادر عن بنك مورغان ستانلي، فإن هذا النمو يمثل تناقضًا صارخًا مع العقد الماضي، حيث كانت التقديرات غالبًا ما تشهد مراجعات تخفيضية، حسب ما أوردت بلومبيرغ اليوم الجمعة.
يشير المحللون في مورغان ستانلي إلى أن تقديرات الأرباح لمؤشر MSCI للأسواق الناشئة قد ارتفعت بنسبة 6.5% في المتوسط هذا العام. ومع ذلك، يشددون على أن هذا النمو يتركز بشكل كبير في ثلاث شركات فقط: سامسونج للإلكترونيات، وإس كيه هاينكس، وشركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات. ويسلط هذا التركز الضوء على المخاطر المتزايدة داخل فئة الأصول، مما يحول التركيز من القطاعات التقليدية نحو شركات تصنيع الرقائق.
رفع مورغان ستانلي هدفه لنهاية العام لمؤشر MSCI للأسواق الناشئة إلى 1700 نقطة، مما يشير إلى مكاسب محتملة بنسبة 5٪ من المستويات الحالية. وتشير توقعاتهم إلى زيادة كبيرة في ربحية السهم للمؤشر، حيث تتوقع وصولها إلى 118 دولارًا بحلول ديسمبر 2026 (بزيادة قدرها 33% على أساس سنوي) و 131 دولارًا بحلول ديسمبر 2027 (بزيادة قدرها 11%).
على الرغم من النظرة الإيجابية الشاملة لأرباح الأسواق الناشئة، توجد تباينات داخل المنطقة. يشهد موسم التقارير في الصين فتورًا، حيث تكافح شركات مثل بايدو للحفاظ على نمو الإيرادات في مواجهة المنافسة الشديدة في مجال الذكاء الاصطناعي وضعف الطلب المحلي. في المقابل، تظهر الهند علامات مبكرة على التعافي في أرباح الشركات، مما يشير إلى نمط نمو أكثر تنوعًا في جميع أنحاء مشهد الأسواق الناشئة.
تثير هذه الهيمنة من قبل قطاع أشباه الموصلات وكوريا الجنوبية تساؤلات حول الاستدامة طويلة الأجل لطفرة الأرباح. إن الاعتماد على عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين يجعل السوق عرضة للانكماشات الخاصة بالقطاع أو المخاطر الجيوسياسية التي تؤثر على تلك الشركات. يجب على المستثمرين مراقبة جهود التنويع داخل الأسواق الناشئة والنظر في العوامل الاقتصادية الأوسع التي تؤثر على هؤلاء اللاعبين الرئيسيين.
مما لا شك فيه أن صعود الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل الأسواق العالمية، لكن تركز فوائده في قطاعات وبلدان محددة داخل الأسواق الناشئة يستدعي دراسة متأنية. ويبقى أن نرى ما إذا كانت هذه الدورة الجديدة ستشهد مشاركة أوسع أم أنها ستظل مرتبطة بثروات قلة مختارة.
