بريطانيا تخطط لخفض مبيعات السندات على ضوء التحسّن المالي
يأتي هذا القرار في ظل تحسن طفيف في الوضع المالي، لكن المخاوف بشأن المخاطر السياسية والاقتصادية العالمية لا تزال قائمة.
تتجه المملكة المتحدة نحو تقليل حجم مبيعاتها من السندات الحكومية، والمعروفة باسم "سندات الذهب"، خلال السنة المالية 2026 /2027. يأتي هذا التوجه في سياق سعي الحكومة لتهدئة مخاوف المستثمرين بشأن الوضع المالي العام، وسط توقعات بأن تخفف هذه الخطوة من الضغوط على تكاليف الاقتراض الحكومي.
وبحسب استطلاع أجرته بلومبيرغ ونشرت نتائجه اليوم الجمعة، وشمل 12 من كبار المتعاملين في السوق، من المتوقع أن يصل إجمالي مبيعات سندات الذهب إلى 245 مليار جنيه إسترليني (331 مليار دولار). ويمثل هذا الرقم أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، بانخفاض قدره 59 مليار جنيه إسترليني، أي حوالي 20%، مقارنة بالعام المالي الحالي. ومن المنتظر أن تعلن وزارة إدارة الديون (DMO) عن تفاصيل خططها بعد بيان الربيع الذي ستلقيه وزيرة المالية راشيل ريفز.
تأتي هذه الخطوة في ظل تحسن طفيف في الوضع المالي للمملكة المتحدة. فقد تجاوزت الإيرادات الضريبية النقدية التوقعات، في حين أن الإنفاق الحكومي على فوائد الديون كان أقل من المتوقع. صرحت داني ستويلوفا، الخبيرة الاقتصادية في بنك بي إن بي باريبا (BNP Paribas SA)، بأن هذا التخفيض سيترك السوق في وضع مريح على الأرجح للأشهر القليلة المقبلة، واصفة إياه بأنه عودة إلى الوضع الطبيعي بعد صدمات جائحة كوفيد -19 وأزمة الطاقة.
سيركز المستثمرون على كيفية تقسيم مبيعات سندات الذهب لعام 2026 /2027 عبر آجال استحقاق مختلفة، وكيف تغير هذا التوزيع منذ ميزانية ريفز في تشرين الثاني/نوفمبر. وتشير التوقعات إلى انخفاض نسبة مبيعات السندات قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل، وكذلك حصة العروض المرتبطة بالتضخم.
تسعى وزارة إدارة الديون إلى تحقيق التوازن بين "القدرة على التنبؤ والمرونة"، وفقًا لاستراتيجيي NatWest Markets، بما في ذلك بول روبسون. وقد عملت الوزارة على تقليل متوسط المدى المرجح لديونها خلال العام الماضي لتخفيف الضغط على عائدات الطرف الطويل من المنحنى، حيث أن شهية المشترين التقليديين مثل صناديق التقاعد مستمرة في التضاؤل.
على الرغم من أن فبراير كان شهرًا جيدًا لسندات الذهب، مدفوعًا بتباطؤ التضخم وضعف سوق العمل، إلا أن الاستراتيجيين لا يزالون حذرين بشأن المدة التي يمكن أن يستمر فيها هذا الأداء الأفضل. لا تزال المخاطر السياسية مرتفعة بسبب التهديدات التي يتعرض لها رئيس الوزراء كير ستارمر، حيث يُنظر إلى أي خليفة محتمل على أنه قد يزيد الإنفاق.
إن قرار خفض مبيعات السندات يعكس إدراك الحكومة للتحديات الاقتصادية العالمية، بما في ذلك ارتفاع معدلات التضخم وتزايد المخاطر الجيوسياسية. في هذا السياق، تسعى الحكومة إلى تحقيق توازن دقيق بين إدارة الدين العام وتحفيز النمو الاقتصادي. من الضروري مراقبة تطورات الوضع الاقتصادي العالمي وتأثيرها على قدرة المملكة المتحدة على جذب الاستثمارات الأجنبية والحفاظ على استقرارها المالي.
