بقيمة تجاوزت أصولها المجمدة... روسيا كسبت 216 مليار دولار من ارتفاع الذهب

عزّز الارتفاع الحاد في أسعار الذهب منذ اندلاع الحرب في أوكرانيا موقع روسيا المالي، إذ حققت مكاسب تُقدّر بنحو 216 مليار دولار، وهو رقم يوازي تقريباً قيمة الأصول السيادية الروسية التي جُمّدت في أوروبا بفعل العقوبات الغربية.

وبحسب مصادر بلومبرغ اليوم، ارتفعت قيمة حيازات بنك روسيا من الذهب بأكثر من 216 مليار دولار منذ شباط/فبراير 2022، في وقت امتنع فيه البنك المركزي إلى حدٍّ كبير عن شراء كميات كبيرة من المعدن أو استخدام احتياطياته، رغم فقدانه الوصول إلى الأصول المالية والعملات الأجنبية المجمدة تحت وطأة العقوبات.

وفي كانون الاول/ديسمبر، وافقت دول الاتحاد الأوروبي على تمديد تجميد نحو 210 مليارات يورو (244 مليار دولار) من الأصول السيادية الروسية المحتجزة داخل التكتل.

وتُعيد الزيادة في قيمة الذهب معظم القدرة المالية التي خسرتها روسيا، حتى وإن لم تُستعد الاحتياطيات المحجوزة. فبينما لا يمكن بيع أو رهن الأصول النقدية والأوراق المالية المجمدة في أوروبا، يبقى الذهب قابلاً للتسييل عند الحاجة، ما يمنح موسكو هامش مناورة أكبر.

كما تُعد روسيا ثاني أكبر منتج للذهب في العالم، بإنتاج سنوي يتجاوز 300 طن. إلا أن السبائك الروسية أُقصيت منذ عام 2022 عن الأسواق الغربية، ولم تعد مقبولة لدى رابطة سوق لندن للسبائك، ما يحرمها من الوصول إلى أكبر مركز عالمي لتداول الذهب خارج البورصات. ويُعقّد ذلك أي عمليات بيع واسعة محتملة، خصوصاً في الأسواق الآسيوية، حيث تواجه منافسة من الذهب الروسي المستخرج حديثاً من منتجين خاضعين للعقوبات.

وشهد الذهب موجة صعود قوية خلال السنوات الأربع الماضية، مدفوعة بطلب متزايد من البنوك المركزية، واستمرار المخاوف التضخمية، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، إضافة إلى توجه المستثمرين نحو الملاذات الآمنة في ظل التوترات التجارية.

وبالاضافة , في عام 2025، قفزت أسعار الذهب بنحو 65%، مسجلة أقوى أداء سنوي لها منذ عام 1979، ما رفع قيمة الاحتياطيات الرسمية عالمياً حتى دون مشتريات إضافية.

وبلغت الاحتياطيات الدولية لروسيا 755 مليار دولار في نهاية العام الماضي، بينها 326.5 مليار دولار محتفظ بها على شكل ذهب، وفق بيانات البنك المركزي. ومنذ ذلك الحين، ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 8% لتتجاوز 4,700 دولار للأونصة.

تتوقع وزارة المالية الروسية أن تواصل أسعار الذهب ارتفاعها على المدى الطويل إلى 5,000 دولار للأونصة وأكثر. وقال نائب وزير المالية أليكسي مويسيف إن الارتفاع الحالي يعكس تراجع الثقة بالعملات الاحتياطية العالمية، مشيراً إلى أن محاولات مصادرة الأصول الروسية أسهمت في زيادة الطلب على الذهب.

وفي نفس السياق , بدأ بنك روسيا السحب من احتياطياته الذهبية أواخر العام الماضي، مع تراجع الحيازات بنحو 0.2 مليون أونصة تروي إلى 74.8 مليون أونصة، في إطار عمليات مرتبطة ببيع أصول صندوق الرفاه الوطني لتمويل عجز الموازنة.

وتُظهر بيانات البنك المركزي أن قيمة احتياطيات الذهب الروسية تضاعفت أكثر من مرة بين شباط/فبراير 2022 وكانون الاول/ديسمبر 2025، مقابل تراجع الاحتياطيات الأجنبية بنحو 14%. ومع استمرار المفاوضات الدولية بشأن تسوية محتملة للحرب في أوكرانيا، يبقى مصير الأصول الروسية المجمدة موضوعاً شائكاً، في ظل سعي موسكو قانونياً لاستعادتها ومواصلة اعتمادها المتزايد على الذهب كدعامة مالية استراتيجية.