أسهم السلع الفاخرة الأوروبية عند أدنى مستوى في ثلاثة أشهر وسط تحذيرات من تضخّم التقييمات
تراجعت أسهم شركات السلع الفاخرة الأوروبية إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر، مع بداية متعثّرة للقطاع في عام 2026، وسط تحذيرات من محللين من أن الارتفاعات الأخيرة دفعت التقييمات إلى مستويات مبالغ فيها.
وخفّض بنك مورغان ستانلي توصيته لسهم LVMH إلى “محايد”، محذرًا من أن الرسوم الجمركية وتقلبات أسعار العملات قد تضغط على الأرباح خلال العام الجاري. في المقابل، رأى محللو بنك أوف أميركا أن جزءًا كبيرًا من التعافي المتوقع بات محسوبًا مسبقًا في أسعار الأسهم.
وبحسب بيانات جمعتها بلومبيرغ، ارتفعت تقييمات شركات الرفاهية إلى مستوى قريب من أعلى مستوى لها في أربع سنوات خلال الربع الأخير، حيث جرى تداول سلة تتبعها “غولدمان ساكس” بأكثر من 30 ضعف الأرباح المتوقعة. وكان القطاع قد حقق مكاسب بنحو 21% منذ أدنى مستوياته في نيسان/مايو وحتى نهاية 2025.
وسجّلت الأسهم تراجعًا إضافيًا يوم الإثنين، حيث انخفضت السلة بنسبة وصلت إلى 3.3%، مسجلةً سادس جلسة هبوط متتالية، على خلفية أحدث تهديدات الرئيس الأميركي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية جديدة.
وانخفض سهم LVMH بنسبة 4.2% في باريس، فيما تراجعت أسهم كيرينغ بنسبة 3.1%، وريشمون 3%، وبرونيللو كوتشينيلي 2.8%، وبربري 2.5%.
وأوضح محللو مورغان ستانلي أن الصين لم تتحول بعد إلى محرّك فعلي للنمو، في حين تتزايد الضغوط على الهوامش، وتفتقر الأرباح إلى زخم حقيقي، ما يحدّ من فرص تحقيق مكاسب إضافية في التقييمات المرتفعة. وأضافوا أن رفع تقديرات الأرباح يبقى مستبعدًا ما لم يتحسّن المشهد الاقتصادي في الصين بشكل أكبر.
ورجّح المحللون أن تكون الشركات التي تبيع منتجات فائقة الفخامة، مثل هيرميس، من أبرز المستفيدين في قطاع يشهد تباينًا متزايدًا في مراجعات الأرباح. واعتبر بنك أوف أميركا أن نتائج الربع الأول ستكون مفصلية لتحديد مسار التعافي، خصوصًا مع دخول منتجات جديدة إلى المتاجر والاستفادة من قاعدة مقارنة سهلة.
