طفرة الذكاء الإصطناعي تدفع شركات الكهرباء الأميركية للاقتراض الكبير

يشهد السوق الأميركي طفرة في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، لكنها أصبحت تعتمد بشكل متزايد على سوق الائتمان لتمويل هذه الاستثمارات، وتعد شركات المرافق الكهربائية من أبرز المقترضين في هذا المجال.

وقد يؤدي ذلك إلى تحويل أحد أكثر قطاعات سندات الشركات أمانًا إلى سوق أكثر خطورة نسبيًا. إذ ستزداد عمليات الاقتراض، ما يزيد من عرض السندات وقد يؤثر على تقييماتها، بينما قد تواجه أرباح الصناعة ضغوطًا نتيجة جهود المنظمين للحد من ارتفاع الأسعار، بحسب بلومبيرغ.

وارتفعت مبيعات السندات من شركات المرافق الأميركية هذا العام بنسبة 19% لتصل إلى مستوى قياسي قدره 158 مليار دولار، في ظل تزايد الطلب على الكهرباء المدفوع بطفرة الذكاء الاصطناعي. وتشير توقعات Edison Electric Institute إلى أن شركات الكهرباء ستنفق أكثر من 1.1 تريليون دولار على محطات الطاقة والمحطات الفرعية وبنية الشبكة التحتية خلال السنوات الخمس المقبلة، وسيساهم التمويل بالديون في تغطية هذه الاستثمارات، بحسب ما ذكرت وكالة بلومبيرغ.

ويُعتبر القطاع إلى حد كبير مؤمنًا ماليًا، إذ تُنظّم الصناعة تحديد أسعار الكهرباء، ولا تبدأ الشركات عادة بتنفيذ مشاريعها إلا بعد الحصول على موافقات لضمان استرداد التكاليف مع تحقيق عائد مناسب.

لكن زيادة الاقتراض الكبير قد يجعل القطاع أكثر مخاطرة قليلًا للمستثمرين. فقد توقّع جي بي مورغان ارتفاع إصدار سندات المرافق بنسبة 8% العام المقبل، مع استثمارات جديدة في مراكز البيانات وتعزيز صمود الشبكة الكهربائية، ما قد يؤدي إلى تراجع التقييمات بسبب اتساع الفروقات في العائدات، وفق ما أفادت بلومبيرغ.

كما تزايدت المخاوف بين المستثمرين من فقاعة الذكاء الاصطناعي في الأشهر الأخيرة، إذ يمكن لأي تباطؤ كبير في الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي أن يضعف قصة النمو التي تعرضها شركات الكهرباء للمستثمرين، رغم الحماية الجزئية من العقود التي تضمن الحد الأدنى من المدفوعات ورسوم الإنهاء.

ويضاف إلى ذلك عامل سياسي، إذ ارتفعت أسعار الكهرباء على المستوى الوطني بنسبة 5.1% خلال 12 شهرًا حتى سبتمبر، قرب مستويات قياسية، وفق بيانات حكومية. وقد خاض سياسيون عدة انتخابات في نوفمبر على وعود بخفض فواتير الكهرباء، ما يزيد الضغوط على المنظمين للحفاظ على زيادات منخفضة، وهو ما قد يقلل العوائد المتوقعة للمستثمرين، بحسب تيم وينتر، مدير محفظة أسهم في Gabelli Funds.