السندات الأميركية تتجه نحو 1.81 تريليون دولار بفعل استثمارات الذكاء الاصطناعي
تتوقع JPMorgan Chase & Co. أن موجة جديدة من الإنفاق لتمويل استثمارات الذكاء الاصطناعي ستدفع إصدارات السندات ذات الدرجة الاستثمارية في الولايات المتحدة إلى مستوى قياسي يبلغ 1.81 تريليون دولار في عام 2026.
وبحسب بلومبيرغ، يتجاوز هذا التقدير الرقم القياسي السابق البالغ 1.76 تريليون دولار والمسجّل في عام 2020، وفق مذكرة أصدرها محللو الائتمان في البنك، بمن فيهم ناثانيال روزنباوم وإريك باينستين.
ويوضح المحللون أن الزيادة الملحوظة في الإصدارات العام المقبل ستأتي نتيجة عوامل عدة، أبرزها سعي الشركات إلى إعادة تمويل أكثر من تريليون دولار من الاستحقاقات، بالإضافة إلى نشاط أكبر في عمليات الاندماج والاستحواذ، إلى جانب الارتفاع المتواصل في الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي.
وقد جاءت طفرة السندات هذا العام مدفوعة جزئيًا بتحسن تكاليف الاقتراض، وازدياد الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وعودة قوية لصفقات الاستحواذ. وعلى الرغم من المخاوف المتعلقة بمتانة سوق الائتمان، يتوقع JPMorgan أسوةً بمؤسسات مالية أخرى في وول ستريت استمرار هذا الزخم في العام المقبل.
ويتوقع الاستراتيجيون أن يقوم قطاع التكنولوجيا والإعلام والاتصالات بالاقتراض بما يقرب من 400 مليار دولار في سوق السندات عالية الجودة العام المقبل. ومن المتوقع أن ترفع شركات التكنولوجيا وحدها إصداراتها إلى 252 مليار دولار بزيادة 61% مقارنة بما أصدرته حتى الآن في عام 2025. كما يتوقعون ارتفاعًا بنسبة 44% في قطاع المستهلك ليصل إلى 135 مليار دولار، وزيادة بنسبة 38% في قطاع الإعلام والترفيه ليبلغ 85 مليار دولار، في حين سترتفع إصدارات قطاع الاتصالات بنسبة 25% إلى 56 مليار دولار العام المقبل.
في المقابل، يتوقع البنك أكبر انخفاض في الإصدارات لدى البنوك الأميركية، بتراجع قدره 6% على أساس سنوي، نتيجة انخفاض الحاجة إلى التمويل بعد تعديل قواعد نسبة الرافعة الإضافية.
وأضاف روزنباوم وباينستين أن سوق السندات عالية الجودة ينمو بنسبة تتراوح بين 4% و5% سنويًا، وبالتالي فإن الزيادة التدريجية في إجمالي الإصدارات تُعد نتيجة طبيعية لهذا التوسع.
ويتوقع البنك أن تبقى استحقاقات السندات قريبة من مستوياتها القياسية في 2026، إذ ستتجاوز تريليون دولار بقليل، دون تغيير يُذكر عن العام السابق. ومع ارتفاع إجمالي الإصدارات المتوقعة لعام 2026 بنسبة 17% مقارنة بإصدارات هذا العام، واستقرار مستوى الاستحقاقات، فمن المرجّح أن يرتفع صافي الإصدارات بنسبة 54% ليصل إلى 802 مليار دولار وهي أعلى قيمة منذ عام 2020.