ماذا ينتظر مستثمرو إنفيديا من مؤتمر الذكاء الاصطناعي في واشنطن؟

بعد صيف شهد تباطؤاً في أسهمها، تتطلع Nvidia Corp. إلى مؤتمرها الثلاثي للأيام حول الذكاء الاصطناعي «GTC» في واشنطن، لاستعادة زخمها في السوق. ويترقب المستثمرون كلمة الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ المقررة يوم الثلاثاء، وسط توقعات بأن يكون الإعلان عن محفز جديد قد يعيد تحريك الأسهم.

ويعتبر بعض الخبراء أن اختيار واشنطن لعقد المؤتمر له دلالة رمزية. وقال جيري سبارو، رئيس صندوق Sparrow Growth Fund الذي يملك أسهماً في Nvidia: «GTC هو بمثابة سوبر بول الذكاء الاصطناعي، ووجوده في العاصمة قد يشير إلى إعلان خبر جيد».

وبحسب بلومبيرغ، على مدى السنوات الأخيرة، كانت أسهم Nvidia من أفضل أداءً ضمن مؤشر S&P 500، مع صعودها بنسبة 32% حتى نهاية يوليو 2025. لكن منذ ذلك الحين، تراجعت وتيرة النمو لتصل إلى 7.7%، بينما سجلت شركات الرقائق الأخرى مثل Intel قفزات كبيرة، إذ ارتفعت أسهم Intel أكثر من 100% خلال ثلاثة أشهر بفضل دعم رأس المال البالغ 8.9 مليارات دولار من الإدارة الأمريكية مقابل 10% من أسهم الشركة. كما تفوقت Broadcom وApplied Materials وArm Holdings على Nvidia منذ أغسطس، فيما صعدت Qualcomm بنسبة 11% بعد الكشف عن شرائح ذكاء اصطناعي جديدة تنافس Nvidia.

واجهت Nvidia ضغوطاً من السوق الصينية، بعد اتفاق مثير للجدل مع AMD في أغسطس، يقضي بحصول الحكومة الأمريكية على 15% من إيراداتهما من بيع شرائح الذكاء الاصطناعي في الصين. ويرى محللون أن الوصول إلى السوق الصينية يمكن أن يضيف نحو 10% إلى القيمة السوقية للشركة البالغة حوالي 4.7 تريليون دولار.

وتعكس مكانة المؤتمر قرب البيت الأبيض الأهمية السياسية المحتملة للأحداث، حيث يترقب المستثمرون إعلان أي صفقات أو توضيح السياسات المتعلقة بالصين، وسط زيارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لآسيا واجتماعه المقرر مع الرئيس الصيني شي جين بينغ.

وأضاف سبارو: «أنا أبحث عن محفز جديد، سواء كان صفقة دولية كما حصل سابقاً مع السعودية، أو وضوح بشأن السياسات الصينية، ما قد يمثل فرصة كبيرة».

كما يمكن أن تتأثر أسهم Nvidia بنتائج الشركات الكبرى من عملائها، إذ تمثل Microsoft وAlphabet وAmazon وMeta أكثر من 40% من إيرادات Nvidia، وتعلن هذه الشركات نتائجها الأربعاء والخميس، بينما أصدرت Super Micro Computer نتائج أولية ضعيفة تمثل أكثر من 8% من إيرادات Nvidia.

وقال دان شيهان من Telos Wealth Advisors: «هناك الكثير من الأموال الدائرة في قطاع الذكاء الاصطناعي، وNvidia معرضة لذلك. من المهم أن نرى ما سيقوله جنسن هوانغ، لكن الأهم هو ما إذا كانت شركات التكنولوجيا الكبرى ستؤكد استثماراتها الضخمة».

من حيث التقييم، تبدو أسهم Nvidia قادرة على الصعود، إذ تتداول عند نحو 32 ضعف الأرباح المقدرة، أقل من متوسطها خلال خمس سنوات البالغ 39 ضعفاً، وبالقرب من متوسط مؤشر الرقائق البالغ نحو 29. مقارنة بذلك، تتداول أسهم AMD عند 44 ضعف الأرباح المتوقعة وBroadcom عند 39 ضعفاً.

وعلى الصعيد الأساسي، يتوقع وول ستريت أن تسجل Nvidia نمواً في الإيرادات بنسبة نحو 58% في السنة المالية المنتهية يناير 2026، وهو أكثر من ضعف النمو المتوقع لصناعة أشباه الموصلات في 2025. وأوضح سبارو: «بين مؤتمر GTC ونتائج شركات التكنولوجيا الكبرى، من الممكن أن تحصل Nvidia على محفزين إيجابيين هذا الأسبوع، وربما تواجه أيضاً خيبة أمل مزدوجة، لكن التقييم معقول للغاية مقارنة بالنمو، وسأكون مشترياً في حال ضعف السوق».

يذكر أن Apple وMicrosoft على مقربة من قيمة سوقية 4 تريليونات دولار قبل إعلان نتائج أرباحهما، فيما أصبحت Nvidia في تموز/يوليو أول شركة في التاريخ تغلق بسعر سهم يجعل قيمتها السوقية تتجاوز 4 تريليونات دولار.